📘 参数解析指南（专为投资新手设计 · 极简版 · 重置成本法）
本工具所有输入/输出均以 **人民币（¥）** 和 **“亿元”** 为单位。
例如：输入 `50` 表示 **50亿元**（即 ¥5,000,000,000）。

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🔹 1. 公司名称
   - 随便填，如“贵州茅台”

🔹 2. 自由现金流（FCF，单位：亿元）
   - **公式**：FCF = 经营活动现金流净额 － 资本性支出
   - **财报位置**：年报【合并现金流量表】
     • “经营活动产生的现金流量净额”
     • “购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”
   - **建议**：取近3~5年平均值（单位：亿元）

🔹 3. 高增长率（%）
   - 未来几年FCF年复合增长率（如 12.5 表示 12.5%）
   - 成熟企业：5~10；成长企业：10~15
   - ⚠️ 切勿盲目乐观！

🔹 4. 高增长期（年）
   - 高速增长能持续几年？通常 3~10 年
   - 新兴行业可设长些，成熟企业设短些

🔹 5. 永续增长率（%）
   - 高增长结束后，长期稳定增长率（如 3.0 表示 3.0%）
   - 一般 2~4%，不可超过折现率！

🔹 6. 折现率（%）
   - 你要求的最低年化回报率（如输入 8 表示 8%）
   - 程序会自动转换为小数（8 → 0.08）
   - 推荐范围：8 ~ 10

🔹 7. 重置成本（亿元） ← 【核心新参数！】
   ✅ **含义**：今天重建这家公司的全部资产（含牌照、品牌、网络、垄断地位等）需要多少钱？
   - **这不是财报数字！需你自己估算！**
   - **如何估算**？
     • 查找同类资产并购价格（如电视台牌照、水电站收购价）
     • 评估其稀缺性（如区域垄断报纸、免税牌照）
     • 参考历史案例（如巴菲特说“1亿美元也建不起华盛顿邮报”）
   - **举例**：
     • 长江电力：重置成本 ≈ 所有水电站新建成本 + 长江流域开发权（远高于账面净资产）
     • 分众传媒：重置成本 ≈ 全国楼宇屏幕采购+安装+物业关系重建成本
     • 茅台：重置成本 ≈ 赤水河畔土地+窖池+品牌历史（几乎无法复制）
   - **保守原则**：宁可高估重置成本，也不要低估！

🔹 8. 当前市值（亿元）
   - 直接输入总市值（单位：亿元）
   - 例：2000亿元 → 输入 2000

💡 使用流程建议：
 1. 填写公司名称
 2. 查财报填写 FCF（单位：亿元）
 3. 输入合理增长率、折现率（如 8）
 4. **重点**：认真思考并填入“重置成本”（这是天花板！）
 5. 点击分析 → 双击结果看详情

📌 巴菲特思想精髓：
 - 地板价 = 无增长价值（保底）
 - DCF = 内在价值（核心）
 - 天花板 = 重置成本（上限，代表护城河深度）

🎯 估值参考逻辑表（仅供理解）：
┌─────────┬─────────────┬────────────┐
│ 市值位置 │ 结论         │ 说明       │
├─────────┼─────────────┼────────────┤
│ < 地板价 │ 极度低估     │ 价值被严重忽视 │
├─────────┼─────────────┼────────────┤
│ < DCF 但 ≥ 地板价 │ 低估         │ 安全边际较高 │
├─────────┼─────────────┼────────────┤
│ ≤ 天花板且 ≥ DCF │ 合理         │ 估值合理 │
├─────────┼─────────────┼────────────┤
│ > 天花板 │ 高估         │ 价格或超重建成本 │
└─────────┴─────────────┴────────────┘

⚠️ 注意：本工具仅为学习与研究用途，**不构成任何投资建议**。投资决策请自行判断，风险自负。

祝你轻松估值，理性投资！